12月23日，《成渝金融法院证券纠纷审判白皮书》（以下简称《白皮书》）正式发布，系统总结证券纠纷审判领域的实践探索、案件特点与司法理念，旨在进一步发挥金融审判职能，助力营造公开、公平、公正的法治环境。

　　据《白皮书》显示，2023年1月至2025年10月，成渝金融法院共受理各类证券纠纷案件2607件，审执结2556件。其中，证券欺诈责任纠纷，特别是证券虚假陈述责任纠纷占绝大多数（占比超过97%），主要涉诉行为类型包括财务造假、未按规定披露临时报告等。

　　成渝金融法院党组成员、副院长梁咏蜀介绍，案件审理呈现四方面显著特点：

　　一是维权主体以中小投资者为主。发起的诉讼呈现“批量、小额、分散”特点，维权集约化程度不高。

　　二是被诉主体范围不断扩大。由仅仅发行人或上市公司等被告，变化为发行人或上市公司的内部人以及中介机构等“多元多个”主体一并涉诉，且未受监管处理、刑事制裁的主体亦有涉诉情况。

　　三是案件责任认定难度增大。随着立案前置程序取消，近四成证券虚假陈述责任纠纷案件中，投资者未提交被诉主体受到行政处罚或刑事制裁情况的依据，案件审理由依赖行政认定转向审判为中心的实质审查，难度加大。

　　四是新类型案件相继出现。新类型案件涉诉资本市场层次从主板扩展至创业板、科创板、新三板及债券市场；案件原告投资者类型，传统主要为二级市场个人投资者，现在产生了大宗交易投资者、司法拍卖证券投资者、机构投资者；侵权行为场景也从交易市场扩展至发行市场，日趋多元复杂。

　　记者了解到，成渝金融法院始终坚持以人民为中心的根本立场，严格公正司法，围绕“提升投资者保护水平”“规范市场参与人行为”“协同共治多元解纷”三条主线，创新工作机制，提升审判质效。

　　精准保护投资者合法权益。法院依法认定股票质押式回购融资方等特殊主体的原告资格，质押式回购交易模式下，受让人并未取得股票的股权，只是享有担保性权益，资金融入方仍然享有该部分股票的所有权和股东权益。

　　同时精准把握“价量敏感性”标准。合理认定消极虚假陈述的“重大性”，更加关注虚假陈述更正日或揭露日后的股票价量变化；并且充分考虑新三板市场流动性特点，差异化认定“重大性”与交易因果关系。

　　依法追究相关主体责任。坚持过错程度和责任大小相适应的“过责相当”原则，并强化“追首恶”，即对虚假陈述行为负有主要责任、起组织、策划、指使作用的核心责任人员，严格依法追究其责任。

　　强化协同共治与多元解纷。加强区域协作，与川渝两地证监部门及金融基础设施建立常态化协作机制。

　　据介绍，成渝金融法院案例入选今年最高人民法院多元解纷案例库。

　　此外，《白皮书》还向市场各方发出“倡议”：投资者应理性投资、依法维权、注意时效；上市公司及其控股股东、董监高须恪守诚信、完善治理、勤勉尽责，严防财务舞弊与违规担保；中介机构应坚守职业操守，严把核查关，切实发挥“市场看门人”作用；监管部门与自律组织可进一步强化全链条追责，深化执法司法协作，共同用好多元化解工具。

　　（记者 张佳雯）